Když jsem minulý týden volal po možné korekci akciových trhů
zde,
nemyslel jsem tím, že by musela nutně přijít okamžitě. Stalo se a stalo se tak
nejen na akciových, nýbrž také na komoditních a většině dluhopisových trhů.
Pohled na následující graf ukazuje, že výprodeje byly plošné a nezůstala
ušetřena ani takzvaná bezpečná aktiva. Propad s sebou vzal také ceny zlata
a některých dluhopisů.
Obr. 1: Vývoj hlavních druhů
aktiv v uplynulém týdnu (zdroj: Morningstar)
Prostředky
prodané na rizikovém akciovém trhu se tedy tentorkát nepřelily do dluhopisového
a zlatého bezpečí. Prodávalo se i tam. Jsme na začátku plošné likvidace
portfolií?
Co
bylo impulsem pro takové výprodeje? Nepatřím mezi ty, kteří v médiích s oblibou
a velice fundovaně zpětně zdůvodňují to, proč jejich původní předpověď nevyšla.
Mohu tedy s klidným svědomím říci, že přesně nevím. Uplynulý týden byl
týdnem silných makrodat a ta dopadla vesměs nadočekávání dobře. Oproti původním
předpokladům vyšel skvěle první odhad US HDP za druhý kvartál. Čtyřprocentní
růst očekávali jen ti největší optimisté. Američtí centrální bankéři na svém
zasedání nepřišli s ničím novým a svoji rétorikou opět ukázali trhu
přátelskou tvář. Páteční statistiky z trhu práce byly opět velice solidní
a tamní průmysl rostl v červenci mnohem rychleji, než se očekávalo. Źe by obavy pramenily z toho, že rychlá
ekonomická expanze donutí FED zvýšit úkrokové sazby rychleji, než se dosud
očekává?
Máme
se už začít bát a podléhat množívím se článkům o nevyhnutelné a kruté korekci?
Odpověď, alespoň pro tuto chvíli, poskutuje následující graf.
