Konec radosti na drahých kovech?

Rok 2014 je pro komodity prozatím poměrně překvapivě úspěšný a nemalý podíl na komoditním boomu mají drahé kovy. Zlato posílilo od počátku roku o více jak 7 procent a investoři do stříbra se radují téměř z pěti a půl procentního růstu své investice. Weby se začínají plnit optimistickými články a ke konci roku 2013 skeptičtí analytici by mohli pomalu roztávat. Dojde, ke změně trendu drahých kovů od poklesu k opětovnému růstu? Upřímně, nevím. Existují ale skutečnosti svědčící přinejmenším o blížící se korekci dvouměsíčního trendu.

Prvním argumentem ohledně možné korekce je aktuální nastavení dat z pátečního Commitment of Traders a to jak u zlata, tak u stříbra.

Obr. 1: COT index Gold (zdroj www.cftc.gov )

Obr. 2: COT index SILVER (zdroj www.cftc.gov )

Oba grafy ukazují, že commercials začínají na současných cenách silně omezovat nákupy komodity a naopak se prudce zvedá jejich zajišťovací aktivita otevíráním krátkých pozic. To je patrné zejména na stříbře.

Obr. 3: COT: krátké pozice commercials  SILVER (zdroj www.cftc.gov )

Údaje z reportu potvrzuje na grafu zlata také proxy indikátor ukazující stejně jako na počátku září 2013 na možný pokles. (jeho historická úspěšnost je veliká…)

Obr. 4: Zlato proxy indikátor

Ani toto nastavení nemusí být ještě nutně důvodem pro otevření pozice. Je jasné, že zajišťovatelé jsou primárně prodejci a s růstem trhu se zvyšuje počet jejich krátkých pozic. Trendy živí large traders  a z jejich aktivity je možné s jistou dávkou pravděpodobnosti usuzovat na to, zda bude trend nadále pokračovat, nebo zde jej commercials ukončí.

Pro mapování možných konců trendů používám následující indikátor mapující aktivitu skupiny large traders.

Obr. 5: Zlato large traders proxy

Z grafu lze vyčíst, že se indikátor pozvolna přibližuje „magické“ hranici 150 bodů, na níž indikátor spolehlivě ukazuje konce růstových epizod zlata. Identické období jsou na cenovém grafu vyznačeny svislými čarami.

Obr. 6: Zlato large traders proxy cenový graf

Zajímavá shoda, že. A když se to dá dohromady se spodním indikátorem… A to ještě není zdaleka všechno. Při pohledu na sezónnost drahých kovú je patrné, že únor, či počátek března je pravidleným obdobím korekce…

Zda se cena drahých kovů podívá opět níže, to netuším. Prst na spoušti mám, ale prozatím není důvod na spoušť zatlačit.

 

Václav Pech vystupující na webu pod nickem kramnik je investičním manažérem společnosti Broker Trust. Názory, které zde prezentuje, jsou jeho vlastní a nemají žádnou souvislost s názorem či snad doporučením firmy Broker Trust.

Žádná z informací stejně tak jako žádný z názorů vyjádřených v tomto blogu není možné považovat za doporučení k nákupu, prodeji, či držení jakéhokoliv investičního aktiva. Nic z tohoto blogu nemůže být považováno za investiční či obchodní doporučení. Každý nákup a prodej investičního aktiva musí být založen na vaší vlastní úvaze a analýze. Ve chvíli psaní tohoto příspěvku nedržím na svém soukromém účtu žádnou pozici na výše zmíněných instrumentech..